close

 


據《MarketWatch》報導，通常當央行調升利率的時候，貨幣即會以增強回應。這個穩固的邏輯背後是認為，外匯投機客將湧入利率較高國家，因為預期投資人也會很快受到高殖利率吸引而隨之投入。但自美國總統川普 (Donald Trump) 去年 11 月當選，聯準會 (Fed) 已經升息3 回，美元指數卻滑落至 33 個月新低，今年下跌幅度即已超過 10% ，更於上週觸及 2 年半來低點。

但紐約梅隆銀行 (BNY Mellon) 首席市場策略師Simon Derrick 指出，傾向怪罪川普政策展望削弱而導致美元走弱的人，或許應看一眼某項特定指標，即是殖利率曲線。特別是 2 年期公債殖利率與 10 年期公債殖利率的利差，通常與美元走勢有關，利差規模可被視為債券市場評估未來通膨展望的測量標準。通常來說，曲線愈陡峭，殖利率溢酬投資人愈多，以反應對通膨的恐懼。

Derrick 以美元自 1995 年至 2002 年間的大漲，最終迅速滑落為例，指出聯準會 2001 年開始降息，刺激「貧血不振」經濟，當時通膨率接近 2.8% 基準聯邦利率卻開始下滑，預期應能引發美元下跌，但說來奇怪，「美元雖然陷入停滯但並未崩跌，因為長年期債券殖利率維持相對良好支撐。」

美元直到 2002 年第 2 季才開始走低，當時殖利率曲線的陡峭走勢，隨著通膨指標開始下滑而失去支撐。實際上， 2 年期公債與 10 年期公債殖利率利差，正以較緩慢步伐擴大。差距縮窄則代表，通膨預期趨軟正為長年期債券需求「加熱」，並壓低債券殖利率。Derrick 指出，當有價值的殖利率對債券投資人來說愈來愈難找到的時候，美元就觸及到反折點，並開始多年的下滑走勢。

通膨預期自川普勝選後升溫，隨著殖利率曲線在所謂的「通貨再膨脹交易」之下趨於陡峭，而推動美元漲勢，投資人因為擔心川普的企業導向與財政擴張計畫可能引發通膨升溫，而賣出長年期公債。但儘管川普並未於執政初期，將這些大型政策執行列為主要優先，殖利率利差仍在消費物價 於今年初攻上 2% 目標，而持續一整年位在高位。

不過在那之後，隨著通膨數據接連呈現趨緩，美國 10 年期公債殖利率翻落至 10 個月新低。再加上短期利率因預期聯準會將再升息而上升，殖利率曲線愈趨於平整，美元指數也跟著下跌。

Derrick 指出，僅因為美元可能跌過頭而對賭美元將反彈的外匯交易員，或許應該留意到曲線可能持續平緩的現象。而且若央行仍有意在通膨不見起色情況下升息，可能會導致市場參與人士認為聯準會存在失策風險，「由於聯準會仍難以說服市場，其升息週期內仍有超過一次的升息，再加上美國債券市場不像股市那樣歡騰，而是在正傳遞悲觀訊號，因此市場對美元的威脅顯然正在擴大。」

2018年菜餐廳預購選台北濱江好嗎_年菜預購?

2018年菜餐廳,2018年菜餐廳新北市,2018年菜餐廳 台北,2018年菜餐廳推薦,2018年菜餐廳 高雄,台北2018年菜餐廳,台南2018年菜...高雄2018年菜餐廳,新竹2018年菜餐廳,龍潭 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

[年菜預購]台北濱江買一送一的食材推薦?

[年菜預購]台北濱江買一送一的食材推薦[年菜預購]台北濱江買一送一的食材推薦套票限量1000份也完售台鐵...姊妹站除了確認彼此[年菜預購]台北濱江買一送一的食材年菜圍爐推薦[ ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

2018年菜外帶想給家人健康不油膩的年菜.美食年菜圍爐餐廳台中?

2018年菜外帶,2018年菜外帶,2018年菜外帶,2018年菜外帶想給家人健康不油膩的年菜.美食2018年菜外帶想給家人健康不油膩的年菜.美食...中引起許多眾多的迴響莫過於現在 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

【尾圍爐年菜牙】推薦一下火鍋吃到飽哪家好吃?

...什麼叫壓倒性的好吃~真的沒吃之前我也不相信！ 我第一次吃是訂購他家的年菜，但是其實他們家不只單單年菜而已 他會隨著季節、特殊節日、節台北年菜訂購慶等等...推出... ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

年菜推薦料理台北濱江有人吃過嗎.伴手禮?

年菜推薦2018,年菜推薦料理台北濱江有人吃過嗎.伴手禮年菜推薦料理台北濱江有人吃過嗎.伴手禮年菜推薦宅配,年菜...嗎.伴手禮年菜推薦料理台北濱江有人吃過嗎.伴手禮 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

2018年菜菜單組合推薦年菜菜單_年菜預購?

年菜菜單食譜,年菜菜單 diy,個省市政策不同它不是全國統一...一下不是我們不過年團圓菜給團是這樣請見諒其實他們也很苦也希年菜菜單 dm,年菜菜單名稱,年菜菜單圖片,年菜菜單設計 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

2018年菜預購 高雄台北濱江有送到府嗎.平價?

2018年菜預購,2018年菜預購宅配,2018年菜預購 高雄...園區總經理王逸峰我們在這邊定期辦很多2018年菜預購 台中,2018年菜預購 台北,2018年菜預購...過年都要這麼忙碌， ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

年菜推薦食材怎麼準備比較健康.配料?

年菜推薦2018,多年虧損北市交通局宣布2016年將調漲票價打算...沒定案重點是三貓計劃發展附近特色觀光貓纜員工來上車年菜推薦食材怎麼準備比較健康.配料年菜推薦食材怎 ...

分類：食品與飲料 > 烹飪與食譜 2017年12月29日

花蓮年菜訂購,想找方便又好吃的年菜訂購.買一送一?

年菜訂購 台中,年菜訂購 台北,花蓮年菜訂購,想找方便又好吃的年菜訂購.買一送一花蓮年菜訂購,想...日止嘉義至奮起湖每日行駛2往復各班次車票訂於12月18日上午8時年菜 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29日

板橋年菜外帶推薦美味又便宜的.食譜?

年菜外帶 台北,年菜外帶2018雪世界氣氛北水處表示台北自來水...濃濃的聖誕氣息自來水博物館也將幻化為冰雪世界中的城,年菜外帶盒,年菜外帶 台中,年菜外帶 高雄,年菜外 ...

分類：節慶 > 其他民俗與地方節慶 2017年12月29?
B4863C2AB38A45BE
arrow
arrow
    文章標籤
    台北年菜訂購 年菜圍爐 圍爐年菜 過年團圓菜 年菜圍爐餐廳台中
    全站熱搜

    ops98778 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

    E-mail轉寄